VCs de clima estão cautelosamente otimistas sobre um segundo mandato de Trump — veja o porquê.

O presidente eleito Donald Trump não escondeu durante sua campanha que não acredita que os EUA devam adotar uma postura agressiva em relação às mudanças climáticas. Desde liderar gritos de “explore, bebê, explore” até criticar frequentemente tudo, desde turbinas eólicas até veículos elétricos, ele parece estar prestes a lançar uma sombra sobre o setor de tecnologia climática pelos próximos quatro anos.

Ou será que não?

Como muitas das posições de Trump, é difícil definir sua posição exata sobre as mudanças climáticas e as tecnologias que servem para mitigá-las ou se adaptar a elas. Além disso, algumas de suas políticas propostas podem beneficiar amplamente a tecnologia climática, mesmo que sustentem o petróleo e o gás.

“Se você desregulamentar e ‘explorar, bebê, explorar’, pode obter mais gás natural e petróleo. Você também pode obter calor como o geotérmico. Você pode potencialmente obter hidrogênio geológico,” disse Leonardo Banchik, diretor de investimentos da Voyager Ventures, ao TechCrunch.

Banchik e outros investidores em tecnologia climática estão cautelosamente otimistas de que as mudanças de políticas consideradas pela segunda administração Trump não serão universalmente prejudiciais à tecnologia climática.

“Muito da onda de tecnologia climática começou durante a administração Trump,” disse Banchik. “Independentemente de qual administração esteja no poder, essas tecnologias continuarão a se tornar menos caras.”

Sophie Bakalar, parceira da Collab Fund, concordou e acrescentou que não ficaria surpresa se esta segunda administração Trump também inspirasse mais empreendedores a começar a construir no setor. “O clima não opera em um ciclo de quatro anos, essas são tendências e problemas de muito longo prazo,” acrescentou.

Muito do otimismo dos investidores se deve às lições aprendidas do ciclo de tecnologia limpa que faliu há mais de uma década. Naquela época, muitas empresas cresceram muito rapidamente, construindo fábricas e cadeias de suprimento massivas antes que a demanda se materializasse totalmente. Elas também se tornaram excessivamente dependentes de subsídios do governo, seja por meio de subsídios, garantias de empréstimos ou outros meios.

“Não estamos investindo em empresas que dependem de subsídios federais ou de mandatos ESG realmente ousados de empresas. Estamos apenas investindo em empresas que oferecem um valor concreto ao seu cliente que é independente do clima,” disse Bakalar.

Joshua Posamentier, sócio-gerente da Congruent Ventures, ecoou esse sentimento. “Não investimos em nada que achemos que precisará de subsídios para sempre para ter alguma economia unitária.”

Nem todos os céus são claros

Ainda assim, algumas empresas terão uma jornada difícil. Qualquer coisa que dependa de créditos fiscais para os consumidores será vulnerável, disseram vários investidores ao TechCrunch. Alguns esperam que a energia eólica e as indústrias relacionadas sofrerão uma queda, dada a aversão vocal de Trump à fonte de energia renovável. Um investidor previu que a Agência de Proteção Ambiental poderia também ver cortes no orçamento.

A falta de apoio federal pode empurrar algumas empresas que estavam perto do colapso para o abismo. “Haverá uma destilação, um afinamento do rebanho,” disse Posamentier. “Acho que elas provavelmente já estavam à beira da morte.”

As startups que sobreviverem podem se beneficiar de alguma clareza ao lidar com clientes potenciais, disse Shaun Abrahamson, sócio-gerente da Third Sphere. “A coisa realmente difícil, pelo menos nos últimos quatro anos, foi a lacuna entre o que [as empresas] dizem em público, ou o que sentem que têm que dizer, e o que acontece quando você realmente encontra o CFO. Você terá um sinal mais puro.”

Uma administração menos amiga do clima também pode prejudicar os próprios VCs climáticos. Bakalar disse que, enquanto provavelmente veremos startups climáticas mudarem sua mensagem e branding, para evitar serem associadas ao setor se ele cair em desfavor, as firmas de capital de risco não podem realmente fazer isso e os VCs focados em clima podem ver menor interesse de investidores ao longo dos próximos quatro anos.

Lados positivos

Mas há muitos setores que podem receber um impulso. Qualquer coisa envolvendo perfuração, como Banchik mencionou anteriormente, incluindo geotérmico e hidrogênio geológico, provavelmente se beneficiará de políticas favoráveis à extração de petróleo e gás. Startups relacionadas à rede também devem se beneficiar de propostas de reformas de permissão, disseram Posamentier e Banchik.

As empresas que geram energia também devem ganhar. O aumento nos investimentos em IA forçou as empresas a expandir sua infraestrutura rapidamente. O ritmo acelerado pressionou as utilidades elétricas e os produtores de energia independentes a tal ponto que menos da metade de todos os novos data centers de IA podem estar subalimentados até 2027.

Startups nucleares construindo pequenos reatores modulares (SMR) e empresas geotérmicas provavelmente estarão entre as beneficiárias, disse Banchik. As startups de SMR Kairos e X-Energy já estão surfando na onda da IA, tendo assinado acordos com o Google e a Amazon, respectivamente. As startups geotérmicas também estão jogando no jogo, com a Fervo Energy fazendo parceria com o Google e a Sage Geosystems trabalhando com a Meta para alimentar seus data centers.

Ambas as tecnologias têm um aliado potencial em Chris Wright, que Trump escolheu para ser seu secretário de energia. Wright está no conselho da Oklo, uma startup de SMR, e sua empresa, Liberty Energy, investiu na Fervo.

“Ele é petróleo e gás o tempo todo, mas é um cara inteligente,” disse Posamentier, que passou um tempo com Wright em campo. Lá, Wright explicou a Posamentier que estava eletrificando o equipamento de fraturamento de sua empresa porque era a melhor tecnologia. “Esse é um cara que está sendo criticado por ser anti-clima. Ele não é anti- ou pró-clima. Ele só diz: ‘Faça a coisa econômica.’”

Os investidores e suas empresas do portfólio terão que esperar e ver quais previsões realmente se concretizam em uma nova administração e quais não se realizam.

“A única constante é a mudança e a instabilidade nos próximos quatro anos,” disse Posamentier.