O que o plano de reestruturação da OpenAI significa para seu futuro corporativo.

A OpenAI anunciou na segunda-feira que está buscando um novo plano de reestruturação após conversas com os procuradores gerais de Delaware e Califórnia, que estavam atentos enquanto a OpenAI tentava se desvincular de sua estranha estrutura corporativa.

Atualmente, o conselho sem fins lucrativos da OpenAI governa as operações lucrativas da organização. Sob o novo plano, o braço lucrativo da OpenAI se tornará uma corporação com fins de benefício público (PBC), mas continuará sob o controle da nonprofit da OpenAI.

O novo plano de reestruturação pode ser suficiente para satisfazer reguladores e investidores da OpenAI, que já investiram bilhões na empresa na expectativa de um retorno no futuro. No entanto, isso também pode complicar os planos futuros da OpenAI, especialmente se a empresa buscar um dia abrir o capital.

O caminho para o IPO

No último dezembro, a OpenAI delineou um caminho que permitiria que seu braço lucrativo se desprendesse do controle de seu conselho sem fins lucrativos, que está vinculado a certas obrigações, incluindo uma cláusula em seu estatuto que assegura que a inteligência geral artificial (AGI) beneficie toda a humanidade.

Esse plano foi abandonado na segunda-feira. Agora, a OpenAI pretende que sua nonprofit mantenha o controle e seja um dos maiores acionistas da PBC mencionada.

Além de permitir que a OpenAI opere de maneira mais semelhante a uma empresa convencional, uma estrutura mais simples poderia abrir portas para a OpenAI levantar capital adicional ao abrir o capital via IPO. Dada a escala da OpenAI, o enorme fluxo de caixa que queima e o imenso interesse público, um IPO parece algo que a OpenAI poderia eventualmente explorar.

Stephen Diamond, professor de governança corporativa na Universidade de Santa Clara, contou ao TechCrunch que há um caminho muito estreito para a OpenAI se tornar uma empresa pública sob seu novo plano de transição proposto. Embora as organizações sem fins lucrativos não possam abrir o capital, as PBCs podem.

No entanto, existe uma questão sobre o que a PBC da OpenAI possuiria caso OpenAI abrisse o capital.

“Minha impressão é que há um enorme valor em propriedade intelectual no nível da nonprofit da OpenAI,” disse Diamond em uma entrevista. “Mas se a PBC não possuir e controlar a propriedade intelectual central, mas estiver apenas licenciada para usá-la, então qual é o IPO? Esse é o desafio.”

Diamond observou que não sabemos os detalhes exatos do plano da OpenAI e que não está claro se ele será bem-sucedido no final. Em um e-mail ao TechCrunch, o porta-voz da OpenAI, Steve Sharpe, disse que a nonprofit da OpenAI continuará a controlar a tecnologia da empresa e que, embora a OpenAI não tenha a intenção de abrir o capital no momento, um IPO seria “teoricamente” possível sob a estrutura proposta.

Se a nonprofit da OpenAI realmente estiver no controle da tecnologia crítica da organização, os acionistas não teriam muito a dizer nas decisões da empresa, afirmou Rose Chan Loui, diretora executiva fundadora do Programa de Direito sobre Filantropia e Sem Fins Lucrativos da UCLA. Ao contrário da compra de ações em uma empresa típica, os acionistas da OpenAI teriam que saber que sua influência sobre a corporação é limitada.

“Eu acho que um IPO é muito mais difícil nesse cenário,” disse Loui em uma entrevista ao TechCrunch.

Ceder à pressão

A OpenAI foi pressionada por todos os lados durante sua tentativa de reestruturação.

Na semana passada, um grupo de ex-funcionários da OpenAI pediu aos procuradores gerais da Califórnia e Delaware que bloqueassem a conversão da startup, alegando que isso estava em desacordo com as raízes filantrópicas da OpenAI. Ambos os procuradores gerais disseram ao TechCrunch que estão revisando o novo plano da OpenAI.

A proposta da OpenAI também precisa agradar aos maiores investidores privados da empresa, incluindo Microsoft e SoftBank, cujos investimentos de bilhões supostamente dependem de a OpenAI conseguir algum tipo de reestruturação até o final. O novo plano da OpenAI confere à empresa uma estrutura de capital mais convencional, o que significa que funcionários, investidores e a nonprofit terão participação acionária diretamente.

A Microsoft ainda não deu seu aval à OpenAI sobre a nova estrutura corporativa, reportou a Bloomberg na segunda-feira. O fornecedor de nuvem deseja garantir que a nova estrutura proteja adequadamente seu investimento de bilhões na OpenAI. Não está claro se outros interessados-chave aprovaram o acordo.

Ninguém pressionou tanto a reestruturação da OpenAI quanto Elon Musk. O bilionário que co-fundou a OpenAI e agora compete com ela por meio de sua startup de IA xAI fez uma oferta de aquisição de $97 bilhões para aumentar o preço dos ativos da nonprofit da OpenAI e dificultar a transição lucrativa da criadora do ChatGPT. Musk também tornou a reestruturação da OpenAI um ponto focal em sua ação judicial contra a startup e a Microsoft. No cerne, a ação de Musk acusa a OpenAI de abandonar sua missão sem fins lucrativos de desenvolver AGI e distribuí-la amplamente.

Na semana passada, um juiz federal negou várias das moções da OpenAI para derrubar as alegações na ação de Musk. Segundo Diamond, isso foi uma vitória modesta para Musk e pode ter influenciado a mudança de curso da OpenAI. No entanto, em um briefing com membros da imprensa na segunda-feira, Altman negou que a ação teve algum impacto nos planos da OpenAI.

Marc Toberoff, o advogado principal de Musk em seu caso contra a OpenAI, disse ao TechCrunch que o novo plano de reestruturação corporativa “não muda nada,” implicando que Musk não vai desistir rapidamente do caso.