Por que as restrições de exportação não são a única coisa a se atentar nos resultados da Nvidia

Após o fechamento do mercado na quarta-feira, a Nvidia divulgará seus resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, que terminou em 27 de abril.

Embora muitos na indústria estejam ansiosos para saber como as recentes oscilações em torno dos controles de exportação de chips dos EUA afetarão os negócios internacionais de chips da Nvidia e suas orientações futuras, nem todos acreditam que isso seja o aspecto mais importante dos resultados da Nvidia.

Kevin Cook, um estrategista sênior de ações na Zacks Investment Research que acompanha a Nvidia há uma década, disse ao TechCrunch que acredita que o lançamento do novo hardware GB200 NVL72 da empresa — um computador exaescala de um único rack que começou a ser enviado em fevereiro — é uma área muito mais importante para os acionistas focarem.

Essas máquinas GB200 NVL72 incluem 72 GPUs e custam cerca de 3 milhões de dólares. Cook afirmou que, apesar da forte demanda e altas expectativas para este ano, o caos em torno do DeepSeek no final de janeiro fez com que muitos analistas cortassem pela metade suas estimativas de entrega para a unidade.

Cook acrescentou que, por ser este o primeiro trimestre em que a empresa enviou a máquina, ainda não há um indicador claro de como as coisas estão indo.

“Se Jensen [Huang] disser que vamos entregar 10.000 unidades no Q2, o mercado ficará muito impressionado,” disse Cook. “Esse é um número viável; 10.000 significa 30 bilhões de dólares com um produto de 3 milhões. Acredito que eles farão menos de 5.000.”

Cook acrescentou que esses resultados começarão a pintar um retrato do apetite das empresas pela mais recente tecnologia de IA. As empresas atualizarão seu hardware de IA cada vez que um novo sistema for lançado, similar a como os consumidores atualizam para o iPhone mais recente a cada ano? Cook não tem certeza. Se as empresas adotarão esse comportamento pode ter um impacto significativo na Nvidia a longo prazo.

Haverá efeitos imediatos sobre as ações da Nvidia com base no que a empresa disser sobre os controles de exportação dos EUA, previu Cook. Mas ele não acredita que isso impactará a avaliação ou o preço das ações da Nvidia a longo prazo da mesma forma que a demanda pelo GB200 NVL72 pode.

O preço das ações da Nvidia já demonstrou que pode se recuperar de reações de curto prazo do mercado, acrescentou.

“Tivemos basicamente um crash rápido, e já se recuperou,” disse Cook sobre o preço das ações da Nvidia após o anúncio das restrições de exportação de chips. “Isso é único para a Nvidia. Muitas empresas terão altos e baixos, mas a Nvidia tem a maior proteção. Eles têm a maior resiliência a tudo isso. É uma ironia que possam ter esse problema com a China — se poderão ou não vender — e isso acaba sendo ignorado, não é?”

Mesmo que as restrições de exportação de chips para a China permaneçam ou se tornem mais rigorosas, Cook argumentou que a Nvidia não está lutando para encontrar clientes em outros lugares. A empresa atualmente vende para todos os principais hyperscalers e provavelmente continuará a ver forte demanda por seus chips de IA. Ele acrescentou que os anúncios recentes sobre o novo projeto da Stargate no Oriente Médio provavelmente representarão mais uma vitória para a empresa.

Para Cook, sua orientação realmente se resume a essas unidades GB200 NVL72.

“Enquanto ouvirmos que as entregas estão previstas para ser constantes ou excepcionais, então quaisquer flutuações na receita deste trimestre, acredito que serão deixadas de lado, porque o vento está nas velas deles pelo resto do ano,” disse Cook.